美6月加息預期升 人幣添壓貨幣更難鬆

美聯儲局本周議息後，5月按兵不動維持利率不變，但會後聲明顯示，聯儲局對美國經濟前景樂觀，6月很可能加息。美國加息支撐美元走強，加上中美息差收窄，人民幣匯率貶值壓力增大，在穩匯率防走資，人民銀行貨幣政策更加難鬆。

人行首季縮表 流動性偏緊利率走高

今年以來，隨著中國經濟企穩，在擠泡沫、去槓桿、穩匯率的背景下，貨幣政策趨緊，人民銀行資產負債表也悄然收縮，二、三月連續兩個月下降，共減少了1.1萬億元人民幣。

【延伸閱讀】政策轉向抑樓泡 貨幣勢趨緊

【延伸閱讀】資金趨緊 錢荒會否再來？

▲ 美國加息支撐美元走強，加上中美息差收窄，在穩匯率防走資，人民銀行貨幣政策更加難鬆。

流動性趨緊，導致上海銀行間同業市場拆借利率（SHIBOR）持續上升，5月4日隔率拆息升破2.85%的逾2年高位。利率走高反映在債券市場上，今年4月新發公司債券平均票面利率達5.68%，而去年同期票面利率僅4.3445%。

穩匯率防走資 貨幣續穩中偏緊

在美國加息導致美元保持強勢，加上中美息差收窄，人民幣貶值壓力增大，但是，在美國總統特朗普（Donald Trump）政府的政治壓力下，人民幣兌美元還將維持相對穩定，貶值幅度有限，以防止美國對華實施貿易制裁。

在穩匯率和防資本外逃的背景下，加上要抑制樓市泡泡和防控金融風險，人行貨幣政策難鬆，流動性將持續偏緊，利率還將保持在高位運行。